Renta fija argentina
ArgentinaCurvas · valor relativo · breakevens
Soberanos hard-dollar, tasa fija y CER: TIR contra duration con detección de valor relativo (rich/cheap) y la inflación implícita del mercado contrastada con el consenso del REM. Metodología abierta, actualización diaria post-cierre.
Snapshot: 2026-10-26 · post-cierre · · PDF ↓
Tasa fija ARS (LECAPs y BONCAPs)
| Ticker | Precio | TIR | TEM | MD | Paridad | vs curva | Señal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| S30O6 | 135.07 | 15.2% | 1.17% | 0.01 | 1.35 | -652 bps | caro |
| S13N6 | 108.49 | 24.2% | 1.80% | 0.04 | 1.08 | +193 bps | barato |
| S30N6 | 127.11 | 25.3% | 1.87% | 0.08 | 1.27 | +227 bps | barato |
| T15E7 | 152.75 | 27.2% | 1.99% | 0.17 | 1.53 | +228 bps | barato |
| S29E7 | 104.87 | 27.3% | 2.01% | 0.20 | 1.05 | +194 bps | barato |
| T30A7 | 138.10 | 29.1% | 2.12% | 0.39 | 1.38 | +60 bps | barato |
| T31Y7 | 130.05 | 30.3% | 2.20% | 0.46 | 1.30 | +85 bps | barato |
| T30J7 | 132.63 | 27.2% | 1.99% | 0.53 | 1.33 | -334 bps | caro |
CER (BONCER) · TIR real
| Ticker | Precio | TIR | MD | Paridad | vs curva | Señal |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TZXO6 | 177.75 | -4.5% | 0.01 | 1.00 | -463 bps | caro |
| TX26 | 762.30 | 7.2% | 0.04 | 1.01 | +684 bps | barato |
| TZXD6 | 313.45 | 3.0% | 0.13 | 1.00 | +182 bps | barato |
| TZXM7 | 233.40 | 2.7% | 0.42 | 0.99 | -52 bps | caro |
| TZXA7 | 128.90 | 2.7% | 0.50 | 0.99 | -102 bps | caro |
| TZXY7 | 126.85 | 2.9% | 0.58 | 0.98 | -135 bps | caro |
| TZX27 | 414.25 | 4.1% | 0.65 | 0.97 | -54 bps | caro |
| TZXS7 | 112.35 | 5.0% | 0.88 | 0.96 | -93 bps | caro |
| TX28 | 1816.50 | 7.6% | 0.92 | 0.96 | +154 bps | barato |
| TZXO7 | 102.15 | 5.5% | 0.96 | 0.95 | -77 bps | caro |
| TZXD7 | 292.00 | 6.8% | 1.06 | 0.93 | +8 bps | en línea |
| TZXM8 | 104.35 | 8.7% | 1.32 | 0.89 | +87 bps | barato |
| TZX28 | 363.30 | 9.9% | 1.53 | 0.85 | +128 bps | barato |
| TZXS8 | 97.95 | 9.9% | 1.75 | 0.83 | +49 bps | barato |
| TZXD8 | 87.70 | 10.1% | 1.94 | 0.81 | +9 bps | en línea |
| TZXM9 | 93.50 | 9.9% | 2.20 | 0.80 | -91 bps | caro |
| TX31 | 1480.00 | 10.9% | 2.30 | 0.82 | -13 bps | en línea |
Soberanos USD · Globales vs Bonares
Las dos curvas en un mismo plano: la distancia vertical a duration comparable es el premio por legislación (ley NY vs ley argentina).
Globales (soberanos USD · Ley NY)
Bonares (soberanos USD · Ley local)
| Ticker | Precio MEP | TIR | MD | Paridad | Canje | vs curva | Señal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AO27 | 103.75 | 2.7% | 0.95 | 1.04 | +6.74% | -476 bps | caro |
| AL29 | 54.00 | 9.1% | 1.27 | 0.90 | +6.64% | +60 bps | barato |
| AL30 | 54.30 | 11.2% | 1.62 | 0.85 | +6.68% | +178 bps | barato |
| AO28 | 90.52 | 12.1% | 1.68 | 0.91 | +6.43% | +261 bps | barato |
| AO29 | 83.99 | 13.3% | 2.40 | 0.84 | +6.49% | +225 bps | barato |
| AE38 | 71.21 | 13.5% | 3.74 | 0.71 | +6.68% | +26 bps | en línea |
| AL35 | 68.40 | 13.0% | 4.57 | 0.68 | +6.59% | -130 bps | caro |
| AL41 | 63.14 | 13.0% | 4.78 | 0.63 | +6.84% | -145 bps | caro |
Breakevens de inflación vs REM
Inflación implícita entre cada BONCER y el instrumento a tasa fija en pesos de duration comparable, contra la mediana del REM (21.1% — publicado 2026-09-30).
Breakeven 20.6% en línea con el consenso REM (21.1%): sin señal en este tramo.
El mercado pricea 15.9% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está barata en este tramo.
El mercado pricea 23.5% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está cara en este tramo.
El mercado pricea 25.7% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está cara en este tramo.
El mercado pricea 23.8% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está cara en este tramo.
El mercado pricea 23.6% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está cara en este tramo.
El mercado pricea 22.1% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está cara en este tramo.
Breakeven 21.1% en línea con el consenso REM (21.1%): sin señal en este tramo.
El mercado pricea 18.2% de inflación vs 21.1% del consenso REM: la cobertura CER está barata en este tramo.
Breakeven 20.6% en línea con el consenso REM (21.1%): sin señal en este tramo.
Metodología
- TIR efectiva anual (ACT/365) y modified duration por bono, sobre cashflows de las condiciones oficiales de emisión (validado contra IAMC). En Globales y Bonares, TIR en USD con cotización a elección — MEP (especie D, la valuación canónica del rich/cheap) o CCL (especie C); el canje es el premio del cable sobre el MEP del mismo bono. En LECAPs/BONCAPs, TEM = (1+TIR)^(30/365) − 1.
- En BONCER la TIR es real (sobre CER): flujos indexados por el coeficiente a la fecha de liquidación, aplicando el rezago de 10 días hábiles que fija la norma de emisión.
- Valor relativo: ajuste TIR ~ ln(1+duration) por segmento (mínimos cuadrados sobre la forma logarítmica — cóncava, como la estructura real de tasas — con refit robusto excluyendo outliers por MAD). Desvío vs curva > +30 bps = barato; < −30 bps = caro.
- Breakeven = (1+TIR fija)/(1+TIR CER) − 1, por par de duration comparable, siempre en pesos. Consenso: mediana REM (BCRA) de inflación próximos 12 meses.
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Acceso institucional
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